谈谈特朗普的降息情结:开动印钞机,让美国再次伟大?

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话李话外

文章转载来源: 话李话外

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前几天的文章,我们主要是重新思考了一下市场的发展,就当前的市场情绪而言,不少人似乎越来越对降息(美联储)预期这件事情抱有新的希望。

加密市场上一次大规模享受到降息的好处还是 2020 年开始,在当时新冠疫情爆发之前,联邦基金利率(美联储调整的利率)其实也不高,只有 1.5% — 1.75%。但为了应对新冠疫情带来的冲击,美联储在一个月内就进行了两次紧急降息:第一次降息了 50 个基点 (即0.5%)、第二次降了 100 个基点 (1%)。

于是,当时的联邦基金利率直接降低到了 0% — 0.25%,这就意味着借贷(信贷)变得比以往任何时候都更容易,而随着借贷成本的降低,大量流动性涌入市场(包括加密市场)并推高了各类风险资产的价格,也成为了 2021 年大牛市的主要推动因素之一。

1.特朗普的降息情结

当时 BBC 的一篇报道(2020年3月16日)也比较有趣:随着美联储紧急降息至零利率 “一次性打完所有弹药”,之前一直批评鲍威尔”不给力”的特朗普,也罕见地改口称赞说”太棒了”,”非常好的消息”,”让我很开心”。如下图所示。

从当时的报道也能够看出来,似乎特朗普对“降息”这件事情一直都是比较有“情结”的。

一晃 5 年时间过去了,记得在今年(2025)特朗普重新上任总统后,也公开表示说过:他比美联储主席鲍威尔更懂利率。如下图所示。

不过从最近两个月特朗普做出的一系列事情,以及由此产生的对市场(包括美股、加密市场等)的巨大波动影响来看,似乎美联储这次还是没有“听他”的安排,而这也是目前市场中不少人都在猜测的,特朗普现在之所以搞出这么多事情,就是在“逼迫”美联储降息。

2.降息对市场的影响

我们继续回到加密市场的话题。

也正是因为 2020 年的降息,极低的借贷成本和更大规模的流动性也孕育着新一轮牛市的进程。

但如果我们回看历史价格走势的话也能够发现,当时降息的效果并没有立竿见影地表现在加密市场,大牛市直到 2021 年才爆发,这里面其实就是我们在之前的文章中提到的那个观点:加密市场享受的主要是“过剩的流动性”,即降息带来的大规模流动性首先会流入美股等传统市场,然后过剩的流动性才会流入加密市场这种次级别规模的高风险市场。

不过这种情况慢慢也会有所改观,因为随着越来越多大机构这几年开始深度参与到加密市场,加密市场已经越来越和美股同步,一旦市场有了大规模的流动性,那么可能也会有一部分资金选择提前流入加密市场。

随着时间进入 2022 年,因为降息(零利率)同时也导致了美国的通胀一路走高,CPI 达到了 40 年以来的历史高点,因此,美联储重新开启了新一轮的加息进程,仅在 2022 年就加息了 6 次(在3月、5月、6月、7月、9月和12月),到 2023 年 7 月时共加息 11 次,达到 4.33% — 5.50%,创下了 20 年来最高水平。如下图所示。

如果从时间维度上来看,2022–2023 那个期间也正好是加密市场的新一轮熊市。

随着时间继续迈入 2024 年,美联储重新开始降息(2024年9月开启了新一轮的降息周期)并为市场注入新的流动性,再加上 ETF 等宏观叙事的推动、BTC 生态等一些新内部叙事的炒作,加密市场重新开启了新一轮的牛市。

而且我们从稳定币持续增长也能够看出来,一些资金也只差不多在那个时候开始大规模进入到市场中。随后的事情我们也都经历过了,比如:MemeCoin 的大规模繁荣(价格炒作)、BTC 突破 10 万美元里程碑并持续创造历史新高……

那么,接下来的剧本会怎么走呢?这个我不知道,我们需要先关注一下美联储下周(3月19日)的议息会议,如下图所示。

不过,从目前一些预测数据来看,至少 6 月份的降息预期还是相对比较高的,如下图所示。

虽然今年的降息预期依然还在,但其实通过上文我们也能够发现 2020 年降息与 2025 年降息的不同:除了起始利率的不同外,最大的不同就是降息的速度,上一轮的降息速度和幅度都比较大,而本轮的降息目前看起来会是一种缓慢而渐进的过程,除非也发生更大规模的黑天鹅事件,比如我们在前几天(3月11日)文章中提到的美股熔断。

我们上面提到,加密市场享受的主要是过剩的流动性,即便是未来这种情况可能会有所改变,但如果降息的过程是缓慢而渐进的话,那么对于现阶段的加密行情而言,可能也会是渐进的行情,而这对于普通投资者而言,交易将变得更加艰难和需要谨慎,除非也出现极端条件,比如:

利好方面,满足我们之前文章中提到的三个核心因素(叙事、宏观、政策)中的另外两个,即加密市场内部出现新的变革或者创新(目前暂时看不到)、或者政策上出现新的重大利好刺激,这里的政策主要指的是美国方面(当然如果东方某大国能够放开、那么是更大的利好、但目前看是不可能的)。利空方面,出现比关税战更大的黑天鹅事件,能够直接把市场带崩。

特朗普说:让美国再次伟大!

韭菜说:伟哥都可以,只要能降息就行!