STO，冲破资本寒冬的融资新方式！

原创

2225 天前

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　　近年来，资本寒冬持续，很多企业都面临同一个问题，那就是融资难融资贵的困局，尤其是中小企业。中小企业发展规模小、自身管理有限，资金相对较少，可抵押资产有限，加之现金流不佳，销售困难，直接导致资金支持受阻。有业内人士分析，在未来的三年内，受新的经济形势的影响，融资难的局面将依然不会彻底解决。

　　融资最主要的两个机制问题：交易成本高、信用风险大。所以解决融资难度问题要瞄准这两个根本性的问题。区块链在该方面有着天然的优势。李大学曾经分享到：”第一，区块链通过防篡改构建了一个可信赖的基础设施——诚信基础。第二，企业里的应收款、应付款、三角债，造成企业流动性的问题，但人们可以通过区块链创新增加流动性，解决三角债，打破流动性的魔咒。第三，区块链在历史上可能第一次把生产者、消费者和投资人这三种角色合三为一，改善生产关系，使人们能建立一个生态系统。“

　　IPO、1CO、STO三种融资方式

　　IPO

　　(Initial Public Offerings)，首次公开募股，指一家企业或公司第一次将它的股份向公众出售。公司的股份流入市场，你我都能进行投资，这对公司意味着开始公开向大众募股。可以说，现代金融体系都是围绕IPO展开的。

　　1CO

　　(Initial Coin Offering)，首次币发行，源自股票市场的首次公开发行(IPO)概念，是区块链项目首次发行代币，募集比特币、以太坊等通用数字货币的行为。

　　STO

　　(Security Token Offerings)，指的是证券型通证发行。是一种以Token为载体的证券发行，Token发行受政府监管，代表着某种资产或权益，比如公司的股权、债权、黄金、基金等。STO既代表新募资方式，也意味着融合区块链的ST，传统资产可以上链，增加资产的流动性，降低流动成本。

　　同为融资形式，三者有何不同?

　　相比于IPO，STO具有更好的流动性，协议层自动化管理，24小时交易，交易单位灵活等优势。相比于ICO，STO具有协议层合规，通证融资合法化，打开机构投资市场，让通证本身价值与BTC/ETH脱轨，以未来现金流挂钩，反应资产价值等优势。IPO、ICO更多是股权融资，STO偏债权，股债混合。ICO的法律合规性是不明确的，而STO是有明确法律保护的。

　　IPO、1CO、STO三种融资方式对比

　　STO的优势

　　降低监管风险，加强尽职调查。在美国的语境下，适用于监管要约豁免(例如Reg D或Reg S)是合规化的第一步。通过将各国针对KYC和AML的规定写入智能合约，其实有望实现自动可编程的合规。

　　全球资产寻求更高的流动性、回报率或alpha。ST有望降低资产的流通成本，获得潜在的流动性溢价。

　　据国外分析师分析，STO是能够创造更快、更具成本效益的金融工具的。与传统募资方式相比，STO从合法性、合规性、行政、管理、时间等方面都节省了成本。

　　传统募资方式与STO的成本对比

　　VDAX，冲破资本寒冬的融资新方式!

　　随着ICO遇冷，市场上很多项目的目标融资额呈递减趋势，但随着STO受到市场热捧，这种新型的募资方式在一定程度上提高了资产交易的流动性，缩短了融资周期。一位业内人士笃定的表示：“未来两年内，STO募资额度将达到数万亿美元。”事实上，STO已经成为了很多区块链项目融资的出路。VDAX，全球首家持牌STO实时交易平台，已于2018年10月18日上线，近期受到了业内广泛关注.

　　VDAX，全球首家持牌STO实时交易平台，已于2018年10月18日上线，近期受到了业内广泛关注，其背后的投资支持更是涉及业内顶级投资机构，诸如君联、SIG、高榕和IDG等，据悉数家项目方正在与其接洽上线事宜。当下STO获得高度热议， VDAX以迅雷不及掩耳之势发布了首家持牌Security Token 投资平台，对STO的探究在业内遥遥领先。

　　STO风险

　　由于比其他传统融资方式更合法合规，STO受到了不少投资者的追捧，他们普遍认为，STO这种融资方式能够帮助他们过滤掉不少虚假项目，大大降低投资风险，可实现收益的最大化。不可否认，STO确实可以降低投资人风险、规避虚假项目，有效地改善市场环境，但STO仍然存在风险：

　　法律风险：STO项目所在地的国家对于STO 的监管态度对项目的合规发展至关重要，也是项目方首先要考虑的问题;

　　资产风险：STO代币本身带有证券等权益属性，本身依赖项目的真实性。

　　技术风险：对项目方来说，项目的技术条件、网络设备都应当达到必须的技术条件。