NXFinance：超越简单持有生息资产模式，SolanaDeFi生态的收益层

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Go2Mars的Web3研究

文章转载来源： Go2Mars的Web3研究

NX Finance——Solana生态中第一个可组合的生息资产与积分空投的杠杆收益聚合器，帮助用户解锁Solana生态中每个生息资产的潜在收益并为每个积分空投参与者提供适合自己的收益策，作为Solana DeFi生态中的收益层。

Solana大潮中DeFi生态的崛起

在本轮周期中，Solana从逆境中的强势回归带来了整个Solana链上生态的繁荣。在最近几个月中，Solana上memecoin的火热吸引了绝大多数玩家的注意力，而伴随着memecoin财富效应的是大量资金的涌入。如下图所示，随着Solana本币的价格增长与链上资金的涌入，Solana链上TVL从2023年Q3到今年七月，实现了从三亿到四十亿的增长。

链上资金量的巨额增加，带来了这些资金对于相对稳定的DeFi收益的需求。目前Solana链上DeFi收益以单个产品内的生息资产为主，主要包括Jito\Sanctum\The Vault中的LST(Liquid Staking Token)类资产和JLP类的链上永续合约交易池两类资产，类似以太坊生态中的DeFi乐高类产品还未得到大规模采用。

除了如质押生息、借贷、交易等原生DeFi收益外，伴随着DeFi场景在Solana生态中越来越高频的使用，DeFi产品之间纷纷选择通过积分制空投来对流动性激励，即用户在产品中质押资金或进行特定的交互行为后会获得对应的积分，而积分会在项目TGE时兑换为项目的代币空投。

目前Kamino\The Vault\Sanctum等solana头部的DeFi产品都采用积分制作为空投代币的依据。但是不同用户基于其自身的资金时间成本、对于项目代币的收益预期以及风险偏好的不同，衍生出了对points中蕴含收益进行分离的需求。

随着Solana生态系统中DeFi活动的不断增长，对于一个能够重新分配资产中蕴含的不同收益和风险的收益层的需求日益显著。

NX Finance正是为满足这一需求而设计的产品。它在Solana 基础DeFi产品之上构建，以优化资产收益和风险的再分配作为核心，正如Pendle在以太系DeFi生态中发挥的作用。

关于NX Finance —— Solana DeFi生态的收益层

NX Finance的目标与愿景

作为Solana DeFi生态的前沿探索者，NX Finance以成为Solana DeFi生态的收益层为目标，将生息资产的收益杠杆以及空投积分的收益拆分作为产品的核心策略，平衡不同投资者的个人投资偏好和风险承受能力，并增强潜在回报。

目前针对Solana的DeFi用户，NX Finance中分别开设了Fulcrum 策略库和Gold Mining 策略库，对应以上两种策略以供用户选择最适合自己的收益策略。下面让我们深入对每种策略进行讲解

Fulcrum 策略：超越简单持有生息资产收益，最大化回报

在Fulcrum策略中，NX Finance将作为平台，撮合想要杠杆化生息资产收益和想要获得稳定借贷收益的用户。简单来说，出借人将稳定币存入借款池中，借款人以生息资产为抵押品支付借款利率，借出稳定币购买更多生息资产，从而实现杠杆收益。在这个过程中，出借人获得了稳定的借贷利率收益，借款人获得了更高的收益。

以目前上线的JLP(Jupiter Liquidity Provider)资产库为例，借款人可以抵押JLP，根据自己的杠杆率从借款池中借出USDC来购买更多JLP获得更高收益，同时向借款池支付利息。目前借款池开放的500K限额已经被全部存满，同时池中资金利用率也高达76.35%。

根据路线图，之后NX Finance将会接入更多的生息资产，包括FlashTrade的FLP。值得注意的是，目前以太坊生态的头部链上永续合约交易所GMX在前不久发布了将v2版本部署在Solana的社区提案，不出意外的话NX Finance也将接入GMSOL对应资产。

Gold Mining策略：拆分空投积分的内含收益

正如前文所说，Solana上头部DeFi协议目前都采用了积分制作为空投的标准。但不同用户对于积分的风险偏好与自身承受能力不同，便衍生出了对于空投积分中蕴含的收益进行拆分，即风险再分配的需求。具体来说，借款人在NX Finance中抵押资产，支付借款利息从借款池中借出资产，通过NX Finance存入到目标空投协议中，来提高自己的积分数量来博取未来的空投收益，与此同时，出借人便可以从借款人手中获取到借款利息，在积分空投活动中获得无风险收益。

根据社区信息，针对SolLayer、The Vault和Sanctum的积分收益拆分池即将上线，Solana生态的空投猎人应该对这些池的动态保持密切关注。随着NX Finance作为Solana DeFi收益层的发展，更多的协议都将会集成在产品中。

NX Finance如何加速Solana DeFi生态的发展

生息资产的无缝结合

NX Finance的第一种方法是与其他收益资产结合。将收益资产嵌入杠杆耕作策略的好处在于，它允许对单一资产的风险进行重新分配。与仅仅投资单一收益资产相比，NX Finance允许用户调整杠杆比例，从而与他们自己的风险偏好相匹配。

例如，使用JLP作为底层资产构建的JLP杠杆耕作策略，可以为JLP持有者最大化潜在回报。借款人可以抵押一定数量的JLP，以获得高达5倍的JLP杠杆回报。在6月份，这种策略的平均年化收益率（APY）高达220%。同时，与其他高收益衍生品相比，使用价格相对稳定的JLP作为底层资产，可以避免使借款人面临过度风险。

总结来说，NX Finance利用Solana上相对稳定的收益资产（如JLP和FLP）的可组合性，为持有者提供了一个调整杠杆比例的渠道。这允许持有这些收益资产的投资者在持有期间实现风险的重新分配，以满足不同风险偏好。

积分空投的风险再分配

此外，NX Finance引入了创新的空投策略。这种策略使用“积分”作为媒介，为借贷双方随时间重新分配预期的空投回报。

显然，我们都对空投的预期价值感到担忧，这通常是不确定的，也是参与此类协议的主要风险。用户可能因锁定流动性而面临隐含损失，但最终没有获得令人满意的空投回报。

NX的空投耕作策略旨在通过重新分配风险来减轻这一问题。对于那些能够承受极低风险的人来说，他们可以通过兑换积分来确保具有一定杠杆率的质押利息，从而提前实现空投预期。相反，对于那些倾向于寻求风险的人，他们可以选择放弃质押利息，以换取杠杆化的积分，以确保在空投活动中获得更大的位置。简而言之，积分耕作策略不仅为预空投产品的用户提供了一种替代方案，以匹配不同的风险偏好，而且还将风险分配扩展到了时间维度。

我们知道，对于AirdropFi来说，主要风险是用户的时间成本。NX的策略为具有不同风险偏好的空投猎人提供了一种替代方案，同时也将风险分配扩展到了时间维度。这无疑是在DeFi收益策略中的一项重大创新尝试。